Une fois les réserves nationales épuisées, les gouvernements ont dû augmenter les impôts ou vendre des obligations pour continuer à se battre. Mais pendant la Première Guerre mondiale, alors que le conflit initialement localisé s’étendait, la discipline budgétaire a échoué. Comme l'explique Ammous, dès le premier mois, « tous les principaux belligérants avaient suspendu la convertibilité de l'or, abandonnant ainsi l'étalon-or et plaçant leur population sur un étalon fiduciaire ».