Ces dernières années, une toute nouvelle industrie a émergé dans l'univers de la blockchain et des crypto-monnaies, celle de la finance décentralisée (ou DeFi en abrégé). Construit principalement sur la blockchain Ethereum, DeFi est la cristallisation des ambitions poursuivies par les architectes des crypto-monnaies, de construire un système financier complet contrôlé par une seule entité. L'arrivée des crypto-monnaies nous a permis d'envoyer et de recevoir de l'argent sans l'intervention d'un intermédiaire (par exemple, une banque), mais l'essor de la DeFi nous permet d'emprunter, de prêter, d'épargner, de spéculer et plus encore dans les mêmes conditions. Par exemple, avec des protocoles de prêt DeFi comme Compound, n'importe qui peut obtenir un prêt sécurisé en crypto-monnaie ou gagner des intérêts en prêtant sa propre crypto, quels que soient son identité et ses antécédents financiers. Les échanges décentralisés (DEX), d'autre part, facilitent les transactions entre pairs sans avoir besoin d'un intermédiaire pour détenir les fonds. Contrairement aux échanges cryptographiques traditionnels, les utilisateurs peuvent également échanger n'importe quel jeton compatible Ethereum contre un autre, tant qu'il existe une offre et une demande. Comme l'explique Michael Beck, chef de projet chez DeFi, une société de gestion des risques UNION, "les applications DeFi sont basées sur des contrats intelligents, comme les DApps traditionnels, mais s'efforcent de décentraliser le rôle de gouvernance et le rôle de gardien de l'application". "C'est favorable du point de vue DeFi, car les gens accordent beaucoup de valeur aux contrats intelligents, ils veulent donc savoir qu'il n'y a pas une seule personne qui puisse leur couper l'herbe sous le pied." Et Beck a raison de suggérer que l'argent est investi dans la finance décentralisée. Selon les données de DeFi Pulse, près de 25 milliards d'euros sont actuellement bloqués dans des contrats intelligents DeFi, contre seulement 15 milliards d'euros au début du mois et moins d'un milliard d'euros il y a un an. Cependant, s'il est clair qu'une valeur significative peut être trouvée dans ce nouvel écosystème financier en plein essor, il existe également un risque considérable, en particulier pour l'investisseur involontaire.
Risque et récompense DeFi
Les premiers utilisateurs de nouvelles technologies sont toujours bien placés pour gagner plus si le produit ou le service entre dans le courant dominant. Si quelqu'un avait acheté du Bitcoin il y a cinq ans, par exemple, son investissement vaudrait 100 fois sa valeur d'origine aujourd'hui.
Cependant, les avantages d'une adoption précoce ne se matérialisent que si l'investisseur parvient à soutenir le bon cheval. Et la même chose peut être dite pour les nombreux projets DeFi qui surgissent aujourd'hui.
L'agriculture de rendement est une pratique DeFi dans laquelle les utilisateurs prêtent leur propre crypto-monnaie à un projet, gagnant des intérêts en échange de l'apport d'argent. Dans certains cas, les acteurs sont également rémunérés avec un jeton de gouvernance, qui leur donne un "vote" sur l'avenir du projet et peut également être échangé via un DEX.
Pour maximiser le retour sur investissement, les producteurs de rendement transfèrent souvent des fonds entre différents protocoles, en recherchant le pourcentage de rendement annuel le plus élevé (APY). C'est le moteur de croissance de DeFi en ce moment.
Cependant, les risques associés à l'agriculture de rendement sont importants, en particulier pour les investisseurs particuliers. Les frais de transaction élevés, la volatilité du marché et les incidents de sécurité liés aux vulnérabilités des contrats intelligents peuvent faire chuter la valeur d'un investissement.
«Nous faisons tous du commerce lorsque nous passons de produits centralisés à des produits décentralisés», déclare Beck, qui présente l'énigme comme une question de fiabilité par rapport à l'innovation.
« Les produits centralisés ont une solide réputation et un pedigree de marque et ont fait leurs preuves depuis des années. Lorsque vous passez à la décentralisation, vous trouvez un peu plus d'innovation, mais il y a un niveau de risque proportionnel. "Des comparaisons pourraient être établies entre l'état actuel de DeFi et le boom des ICO de 2017-18, au cours duquel les investisseurs ont injecté des milliards de dollars dans de nouveaux projets de cryptographie dans l'espoir que les pièces associées (similaires aux actions) augmenteront en valeur. Cependant, bon nombre de ces projets étaient pourris et un grand nombre de personnes ont perdu une grande partie, sinon la totalité de leur investissement.
Compte tenu de la nature ésotérique de la blockchain et de la complexité des différents mécanismes de prêt et d'emprunt en jeu dans l'écosystème DeFi, il sera difficile pour l'investisseur moyen de faire la distinction entre les projets DeFi ayant une valeur réelle et ceux qui profitent du battage médiatique.
«Pour quelqu'un qui n'a que quelques jetons en poche, DeFi est incroyablement risqué, coûteux et complexe. Nous considérons ces facteurs comme des obstacles à la participation », a déclaré Beck à TechRadar Pro.
"Si vous pensez à l'aspiration de la blockchain et de la crypto-monnaie à assurer la démocratisation autonome de la finance, il est difficile de voir comment DeFi peut avoir autant de succès qu'aujourd'hui."
Assurer contre les catastrophes
Prévu pour être lancé prochainement, le protocole UNION est conçu pour supprimer les barrières à l'entrée pour les investisseurs de détail en assurant contre les éventualités qui pourraient entraîner la perte de fonds. Il le fait par le biais des soi-disant jetons parapluie, qui, selon Beck, peuvent être comparés à des polices souscrites auprès d'un assureur traditionnel, qui accordent certains avantages au titulaire. "Ces produits fournissent des outils flexibles, de sorte que les gens n'ont pas nécessairement l'exposition qu'ils auraient sur un marché DeFi non couvert", a-t-il déclaré. Le protocole lui-même permet différents types de structures de prestations composables, qui peuvent être partagées entre plusieurs politiques. Cela signifie qu'UNION peut prendre en charge des événements susceptibles de menacer la valeur des investissements, tels que des problèmes d'optimisation des garanties, des frais de transaction fluctuants et des échecs de contrats intelligents. Alors que des plateformes d'assurance DeFi comparables telles que NexisMutual pourraient assurer contre l'échec d'un contrat intelligent spécifique, UNION espère se démarquer avec des polices qui couvrent un plus large éventail de risques à la fois. Contrairement à d'autres protocoles d'assurance, UNION peut également contourner certaines exigences de Know Your Customer (KYC), car le détenteur d'un jeton parapluie n'en bénéficie pas directement. Cela signifie que n'importe qui peut souscrire à une police sans avoir à fournir d'informations personnelles. Cette combinaison de qualités, espère Beck, aidera à éliminer les barrières risquées à l'entrée, tout en attirant des participants pour qui la confidentialité et la décentralisation sont les principales préoccupations. Alors que des projets comme UNION peuvent contribuer à compenser les risques associés à l'investissement dans DeFi, le danger ne peut jamais être complètement éliminé et peut également prendre de nouvelles formes à mesure que l'écosystème évolue. Un attribut connu sous le nom de composabilité signifie que les nouveaux projets DeFi peuvent s'appuyer sur et se connecter aux applications et à l'infrastructure existantes, créant quelque chose d'entièrement nouveau. Mais cela peut aussi poser des problèmes aux investisseurs, dit Beck. "Plus il y a de projets, plus les interactions entre eux sont inattendues."